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　　今年上半年 ，A股主要股指全線上漲
，滬指上半年漲2.76%，北證50指數(shù)大漲39.45%。同時 ，6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）上升，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度延續(xù)回升 。央行近日在二季度例會指出
，“我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振”
。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為 ，展望下半年
，戰(zhàn)略看多2025年中國股市。新興科技是主線，周期金融是“黑馬 ” 。建議在高股息 、科技創(chuàng)新
、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈中精選個股 ，并耐心持有。

　　官方LOGO更新

　　6月30日
，證監(jiān)會發(fā)布微博顯示，中國證監(jiān)會更換新的機(jī)構(gòu)標(biāo)識（LOGO） ，系三個V字形環(huán)抱的開放式設(shè)計(jì)
。

（來源：證監(jiān)會官方微博）

　　自1992年成立以來
，中國證監(jiān)會共經(jīng)歷兩次官方標(biāo)識更迭。在成立初期，證監(jiān)會未設(shè)立統(tǒng)一官方標(biāo)識 ，多以文字標(biāo)識為主 。

　　2012年5月16日
，證監(jiān)會在其承辦的國際證監(jiān)會組織第37屆年會上，首次發(fā)布其官方LOGO
。2025年6月30日 ，官方LOGO再次更新。

（來源：證監(jiān)會官網(wǎng)，第一代LOGO）

　　記者查詢發(fā)現(xiàn)
，在各地證監(jiān)局網(wǎng)站上，新的徽標(biāo)已陸續(xù)更新中 。

（來源：上海、廣東證監(jiān)局官網(wǎng)截圖）

　　對于證監(jiān)會此次更新LOGO ，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為
，與市場改革方向相契合，有助于進(jìn)一步提振市場信心
。

　　盤古智庫高級研究員余豐慧在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時表示 ，證監(jiān)會更換新的徽標(biāo)
，這一改動象征著“打破枷鎖 、釋放活力
”，與資本市場改革方向相契合。這體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于推進(jìn)市場自由化、提升市場活力的決心 。新的LOGO設(shè)計(jì)傳達(dá)出更開放透明的監(jiān)管態(tài)度 ，有助于提振市場信心
，并鼓勵更多的創(chuàng)新和投資進(jìn)入資本市場
。

　　泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋在受訪時表示，一方面 ，新Logo保留了三個“公”字的底蘊(yùn)
，彰顯出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本市場公平
、公開、公正“三公 ”原則毫不動搖的堅(jiān)守；另一方面，新Logo的三個V型環(huán)抱的設(shè)計(jì) ，不但給人以更加開放自信之感，而且還令投資者聯(lián)想到價(jià)值（Value） 、活力（Vitality）
、勝利（Victory）等積極樂觀的寓意
，這有利于提振市場的信心。

　　獨(dú)立財(cái)經(jīng)評論員郭施亮在受訪時表示，證監(jiān)會LOGO更換 ，被市場有趣地解讀為“解套” 。從第一眼來看
，新LOGO更像是公平的“公
”字，反映出市場將更加注重公平、公開 、公正 ，有望給市場長期發(fā)展注入信心
。

　　滬指半年漲超2%

　　今日
，A股半年度收官，從上半年市場表現(xiàn)來看 ，主要股指全線上漲。

　　其中
，滬指上半年漲2.76%；北證50指數(shù)大漲39.45%，一度創(chuàng)出歷史新高；國證2000指數(shù)漲超10% 。

　　從板塊來看 ，上半年題材概念獲資金追捧
，AI（人工智能）大模型
、人形機(jī)器人、新消費(fèi) 、創(chuàng)新藥
、固態(tài)電池等多個熱點(diǎn)輪番活躍。此外，近20只銀行股在上半年創(chuàng)出歷史新高
。

　　整體上 ，中小盤股表現(xiàn)更佳，全市場3700多只個股上半年上漲
，逾百股漲超100%，化工股聯(lián)合化學(xué)大漲440% ，問鼎上半年“股王”。

　　“上半年
，國際貿(mào)易局勢風(fēng)云激蕩，海外地緣軍事沖突驚心動魄 。 ”韓瑋強(qiáng)調(diào) ，在如此復(fù)雜的環(huán)境中
，A股市場上證指數(shù)、深證指數(shù) 、滬深300指數(shù)
、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)等主要指數(shù)全線震蕩收紅，高股息主題和科技創(chuàng)新主題輪番表現(xiàn) ，表明A股市場的內(nèi)在價(jià)值在不斷提升 、市場結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化
。

　　“今年上半年
，A股市場呈現(xiàn)出反復(fù)震蕩但總體向上的趨勢，主要股指均有所上漲 ，尤其是芯片板塊和其他科技相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)突出。
”余豐慧說 。

　　“上半年港股牛冠全球
，A股表現(xiàn)微漲，收在3400點(diǎn)上方
。”郭施亮認(rèn)為 ，如市場運(yùn)行重心持續(xù)向上，股市成交額穩(wěn)中有升
，上市公司基本面持續(xù)改善，A股下半年實(shí)現(xiàn)向上突破的可能性會比較大。

（來源：6月30日A股單日表現(xiàn)截圖）

　　萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶在受訪時表示 ，A股上半年以結(jié)構(gòu)化行情為主
，下半年預(yù)計(jì)情況類似 。下一步，以創(chuàng)新藥、AI
、出海等為主的結(jié)構(gòu)性行情值得重點(diǎn)把握
。

　　經(jīng)濟(jì)景氣度延續(xù)回升

　　股市向好 ，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也穩(wěn)中有進(jìn)。

　　6月27日
，央行發(fā)布中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度例會全文 。央行對上半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)給予高度評價(jià)，指出“我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢 ，社會信心持續(xù)提振 ”
。

　　業(yè)內(nèi)人士指出
，這一表述較一季度例會“我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)
”更顯積極，尤其突出社會信心的修復(fù)。

　　6月 ，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度延續(xù)回升 。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)
，2025年6月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7% ，比上月提高0.2個百分點(diǎn)；中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.5%，比上月回升0.2個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.7%
，比上月回升0.3個百分點(diǎn)。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時表示，在穩(wěn)增長政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn) 、外部環(huán)境回穩(wěn)帶動下 ，6月制造業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)回升態(tài)勢
，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，這表明6月宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)
。

　　王青預(yù)計(jì) ，在央行5月7日宣布降息降準(zhǔn)之后
，下半年貨幣政策還有較大“適度寬松”空間，財(cái)政政策在促消費(fèi)
、擴(kuò)投資方面也將進(jìn)一步出臺增量政策措施。

　　展望下半年 ，國泰海通證券宏觀首席梁中華表示
，全球進(jìn)入貨幣體系重構(gòu)時代，各國之間信任度變化的趨勢很難改變 ，這也決定了本輪黃金牛市是長期的、歷史性的變化 。中短期來看
，需要關(guān)注美元信用可能進(jìn)一步下降，美元存在繼續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn) ，黃金上漲會加速，日元 、歐元
、英鎊等國際貨幣不排除進(jìn)一步升值
。

　　回歸國內(nèi)視角
，梁中華認(rèn)為，中長期來看 ，我國經(jīng)濟(jì)具有較大潛力
，但短期經(jīng)濟(jì)的需求仍然需要提振。宏觀政策方面，下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼 ，同時下半年或進(jìn)一步全面降息 。

　　建議超配中國股市

　　站在年中展望
，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表下半年市場走勢分析及投資策略
。

　　中信證券表示，展望未來一年 ，中國權(quán)益資產(chǎn)正迎來年度級別牛市。港股和A股市場將有望迎來指數(shù)牛市 。建議聚焦三大長期趨勢：一是中國自主科技能力的提升；二是歐洲提升能源、基建和資源儲備；三是中國加速完善社會保障并激發(fā)內(nèi)需潛力
。最重要的策略選擇應(yīng)是重塑港A配比
，進(jìn)一步提升港股配置。

　　國泰海通證券策略首席方奕表示，戰(zhàn)略看多2025年中國股市 。以化解債務(wù) 、提振需求與穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的中國政策“三支箭 ” ，以“投資者為本
”的資本市場改革
，以新技術(shù)新消費(fèi)的商業(yè)機(jī)會涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者對長期的假設(shè)
。新興科技是主線 ，周期金融是“黑馬”。

　　“中國這輪行情會持續(xù)時間很長，現(xiàn)在應(yīng)該超配中國股市 。 ”東方財(cái)富證券研究所副所長
、首席策略官陳果認(rèn)為
，金融危機(jī)以來，全球十大經(jīng)濟(jì)體對應(yīng)九個股市都創(chuàng)了新高 ，只有中國沒有。所以如果進(jìn)入一輪持續(xù)的美聯(lián)儲降息周期
，且中國繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，全球增量流動性在尋找低位資產(chǎn)時 ，中國股市非常突出
。

　　對于投資策略
，韓瑋建議，下半年應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資、長期投資和理性投資 ，在高股息 、科技創(chuàng)新
、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈中精選個股
，耐心持有。

　　配置策略上，長城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅建議 ，采用“防御—靈活—進(jìn)攻
”組合：防御端關(guān)注高股息銀行（凈息差企穩(wěn)+不良率改善）
，靈活端布局創(chuàng)新藥（ADC/雙抗國際化管線突破），進(jìn)攻端聚焦AI算力硬件（光模塊、服務(wù)器國產(chǎn)替代） 、新消費(fèi)龍頭（寵物食品抗周期屬性） 。

（文章來源：國際金融報(bào)）