界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
信托增資潮又有回暖跡象 。
3月2日 ，陜國投A（000563.SZ）公告定增預(yù)案 ，擬向不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股份，募集資金總額不超過38億元 。募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后 ，將全部用于補(bǔ)充公司資本金。
這也是近5年來 ，陜國投A第二次啟動(dòng)再融資 。
2022年12月，陜國投A完成上一輪定增募資 ，最終募得資金總額35.19億元 ，資金凈額34.90億元 。其中增加注冊資本11.50億元，余額計(jì)入資本公積23.40億元。
Wind顯示 ，當(dāng)前 ，陜國投A注冊資本規(guī)模51.14億元，注冊資本規(guī)模位列業(yè)內(nèi)24位；此外，截至2023年末 ，公司凈資產(chǎn)累計(jì)170.89億元 ，位列業(yè)內(nèi)第14位 。
公司《未來三年資本管理及使用規(guī)劃（2025 年-2027 年）》（下稱：《三年規(guī)劃》）顯示，陜國投A力爭在2025年將注冊資本提升至最低63億元 。同時(shí) ，凈資本/風(fēng)險(xiǎn)資本指標(biāo)最低要求260% ，凈資本/凈資產(chǎn)最低要求70%。
凈資本水平直接影響著信托公司持續(xù)發(fā)展的能力，不斷提高凈資本水平是信托公司在轉(zhuǎn)型升級中不斷擴(kuò)充實(shí)力的必由之路 。
2020年5月8日 ，原中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）》要求 ，信托公司開展信托業(yè)務(wù)集中度與公司凈資產(chǎn)掛鉤，信托公司的凈資產(chǎn)及凈資本將直接影響其可以管理的信托資產(chǎn)規(guī)模和固有業(yè)務(wù)規(guī)模 ，進(jìn)而影響信托公司的收入和利潤 。
2023年11月《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》正式施行 ，其中“資本要求”一項(xiàng)占據(jù)20%權(quán)重，更是會(huì)對信托公司的評級與展業(yè)產(chǎn)生重大影響。
“公司與同業(yè)在市場競爭和行業(yè)評級時(shí)不具備明顯競爭優(yōu)勢。隨著公司業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張 ，凈資本規(guī)模成為公司開拓業(yè)務(wù)、整合金融資源的主要約束之一 。因此充實(shí)資本金 ，是公司做強(qiáng)主業(yè)需要邁出的關(guān)鍵一步 。 ”陜國投在《三年規(guī)劃》中提及。
界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，按照企業(yè)預(yù)警通披露的2023年末有數(shù)據(jù)展示的信托機(jī)構(gòu)“凈資本/風(fēng)險(xiǎn)資本（風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率） ” 、“凈資本/凈資產(chǎn)”數(shù)據(jù)（母公司報(bào)表）來看，陜國投A未來三年力爭達(dá)到的兩項(xiàng)指標(biāo)水平在業(yè)內(nèi)處于中等水平 。
例如 ，截至2023年末 ，18家機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率在260%以上，中泰信托 、華宸信托以及西藏信托三家均在500%以上；凈資本/凈資產(chǎn)≥70%的信托公司也有35家 ，華能信托、西藏信托 、蘇州信托 、英大信托、中信信托等18家機(jī)構(gòu)凈資本/凈資產(chǎn)≥80% 。
而除了凈資本限制外 ，隨著信托三分類的實(shí)施，信托行業(yè)正在經(jīng)歷業(yè)務(wù)模式重塑。
陜國投A認(rèn)為 ，現(xiàn)階段資產(chǎn)服務(wù)信托盈利模式仍未成型 ，信托公司盈利貢獻(xiàn)主要來自資產(chǎn)管理信托，在資產(chǎn)管理信托標(biāo)品化 、產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型過程中 ，面臨與其他資管機(jī)構(gòu)競爭 ，受托人報(bào)酬率承壓 。同時(shí)，信托公司在運(yùn)營 、科技系統(tǒng)、人才建設(shè)等方面加大投入 ，對行業(yè)盈利能力帶來挑戰(zhàn) 。
因此 ，陜國投A表示，本次募集資金將加快在以上領(lǐng)域的投資布局，有利于在標(biāo)品投資 、產(chǎn)業(yè)投資以及資產(chǎn)管理服務(wù)信托等方面取得積極成效。
在信托專家廖鶴凱看來 ，開年至今 ，A股市場交投活躍，投資者信心不斷增強(qiáng) ，對定增項(xiàng)目落地創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境 。在監(jiān)管審批流程順利的情況下 ，不排除陜國投A能在年內(nèi)走完定增獲批流程 。
2024年全年僅2家機(jī)構(gòu)存在增資動(dòng)態(tài)，2025年開年不久 ，已有包括陜國投A在內(nèi)合計(jì)三家信托公司釋放增資消息。
其中 ，吉林信托和北方信托增資均已獲得國家金融監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)，并已完成工商管理變更 。
截至目前 ，吉林信托注冊資本由31.50億元增加到42.05億元 ，增資由吉林省方圓資產(chǎn)管理有限公司全額完成 。
北方信托注冊資本也由20.02億元增至23.44億元，公司新引入兩家股東 ，分別為天津市屬國資企業(yè)天津渤?；ぜ瘓F(tuán)有限責(zé)任公司 、央企中國誠通股集團(tuán)有限公司全資子公司誠通國合資產(chǎn)管理有限公司。
用益信托網(wǎng)研究員帥國讓向記者表示 ，信托公司引入新的股東，可以進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力 ，并拓展業(yè)務(wù)邊界；此外 ，新股東可能會(huì)帶來新的資源，有利于推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新及轉(zhuǎn)型發(fā)展。
但另一方面 ，帥國讓也提到 ，考慮到嚴(yán)監(jiān)管下信托公司展業(yè)路徑已明顯轉(zhuǎn)彎，今年能否重現(xiàn)信托行業(yè)百億增資潮的概率其實(shí)并不大 。
“因?yàn)樵趪?yán)監(jiān)管政策指引下 ，傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降 ，一味通過擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的方式增加營業(yè)收入可能行不通，關(guān)鍵還在于提升信托公司自身的主動(dòng)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)處置方面等能力 ?！皫泧尶磥?。
界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到 ，包括吉林信托、北方信托 ，以及2024年獲批增資的東莞信托 、山西信托在內(nèi)，2024年以來 ，進(jìn)行增資的均為地方國有信托公司 。
為何地方國有信托公司接棒成為增資主力軍？廖鶴凱認(rèn)為 ，近年來，地方國資在化解高風(fēng)險(xiǎn)信托機(jī)構(gòu)方面發(fā)揮了重要作用，其次地方國資控股的中小信托公司轉(zhuǎn)型更需要資本支持以應(yīng)對現(xiàn)實(shí)發(fā)展挑戰(zhàn) 。
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