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　　本周英偉達(dá)股價(jià)刷新歷史新高 ，黃仁勛在股東大會(huì)上最新表示推理需要更多算力 。但與這一積極信號(hào)形成鮮明對(duì)比的是
，AI服務(wù)器業(yè)內(nèi)近期迎來(lái)一系列變動(dòng)，寶德、思騰合力欲“賣(mài)身”A股 ，蓮花控股（600186.SH）為盤(pán)活資產(chǎn)出售智算服務(wù)器
。

　　財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)采訪獲悉，受制于上游芯片技術(shù)門(mén)檻的提高
，大部分AI服務(wù)器廠商“艱難求生 ”，最終或難逃組裝廠的命運(yùn)。同時(shí) ，多位受訪者坦言“現(xiàn)在算力市場(chǎng)比較難做
” 、“紅利期過(guò)了”
，算力資源信息共享平臺(tái)柏林云負(fù)責(zé)人更對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前以H20為代表的顯卡租賃價(jià)格相較年初高點(diǎn)已“腰斬 ” 。

　　服務(wù)器廠難逃組裝代工命運(yùn)？

　　6月20日晚間杰美特（300868.SZ）公告稱(chēng) ，正在籌劃以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)思騰合力（天津）科技有限公司控制權(quán)
，交易價(jià)格及收購(gòu)比例待進(jìn)一步論證和協(xié)商。本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組
。交易完成后，上市公司將拓展在算力服務(wù)器
、AI管理軟件及云計(jì)算業(yè)務(wù)的產(chǎn)品能力。

　　5月19日晚間慧博云通（301316.SZ）亦曾披露交易預(yù)案：擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向樂(lè)山高新投等59名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的寶德計(jì)算機(jī)系統(tǒng)股份有限公司67.91%股份 ，并擬向?qū)嵖厝擞嗪萍捌淇刂频纳陼熆毓?、戰(zhàn)略投資者長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份募集配套資金 。

　　究竟寶德 、思騰合力擬被上市公司收購(gòu)的動(dòng)作背后
，意在“求生”還是上市公司想借此機(jī)會(huì)進(jìn)軍算力？

　　一位算力從業(yè)者向財(cái)聯(lián)社記者分析，“兩者都有 ，一拍即合
，‘求生’更多
。
”

　　也有計(jì)算機(jī)領(lǐng)域上市公司人士認(rèn)為，兩樁收購(gòu)“拉升股價(jià)的因素多一點(diǎn)”。

　　據(jù)前述算力從業(yè)者稱(chēng) ，由于AI芯片技術(shù)門(mén)檻不斷提高，疊加芯片原廠通過(guò)“捆綁銷(xiāo)售 ”（注：如主板等）
，降低了AI服務(wù)器廠商的議價(jià)權(quán)、選擇權(quán)，導(dǎo)致其形勢(shì)日漸緊迫 。

　　“當(dāng)芯片廠商自己做AI服務(wù)器設(shè)計(jì)的時(shí)候 ，整機(jī)廠商只負(fù)責(zé)生產(chǎn)
，就成了類(lèi)似富士康的代工廠而已
。跟手機(jī)廠商一樣，全球有10家以?xún)?nèi)的AI服務(wù)器廠商就夠了 ，中國(guó)最后也就5家左右。
”其告訴財(cái)聯(lián)社記者 。

　　27日
，慧博云通證券部人士告訴以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者：“標(biāo)的公司相對(duì)來(lái)說(shuō)實(shí)力比較強(qiáng)，也是華為的重要供應(yīng)商 ，和華為的綁定會(huì)深一些
。”

　　不過(guò)慧博云通也在交易預(yù)案中做出風(fēng)險(xiǎn)提示：算力基礎(chǔ)設(shè)施硬件行業(yè)市場(chǎng)化程度較高
，國(guó)內(nèi)包括浪潮信息（000977.SZ）
、超聚變、新華三 、聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）
、中科曙光 （603019.SH）、寧暢信息等均有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。相較行業(yè)龍頭企業(yè)，標(biāo)的公司市場(chǎng)份額較低 。近年來(lái) ，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇
，若未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不能有效擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模 、提升產(chǎn)品附加值和品牌影響力，標(biāo)的公司可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的環(huán)境中面臨業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)
。

　　“紅利期過(guò)了 ” 顯卡租賃價(jià)格年內(nèi)“腰斬
”

　　“算力需求降低了很多 ，H20租賃價(jià)格相比年初高點(diǎn)大概‘腰斬’。”柏林云負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者 。

　　某模型廠商人士分析，降幅最大的是A系列的卡
，一方面原因是隨著新系列出現(xiàn)，A系列卡的使用場(chǎng)景越來(lái)越窄 ，市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的認(rèn)定就會(huì)持續(xù)下行。

　　事實(shí)上
，業(yè)內(nèi)對(duì)于“卡過(guò)時(shí)了 ”的判斷早已存在
。5月曾有算力從業(yè)者告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前高端算力仍然奇缺 ，A
、H系列將淘汰
，市場(chǎng)需要Blackwell架構(gòu)。

　　25日，蓮花控股也發(fā)布了一則公告：為盤(pán)活閑置資產(chǎn) ，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率
，公司控股孫公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司擬出售4臺(tái)智算服務(wù)器，合同金額為420萬(wàn)元 。

　　對(duì)此有從業(yè)者分析 ，蓮花控股的這一動(dòng)作背后
，除了為回流資金、降低包袱和歷史負(fù)債，主要原因正是“卡過(guò)時(shí)了
”
。

　　針對(duì)價(jià)格走勢(shì) ，還有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者分析，目前AI應(yīng)用市場(chǎng)的玩家主要是幾家大廠
，“一個(gè)市場(chǎng)的客戶集中度足夠高的時(shí)候，下游的議價(jià)權(quán)就會(huì)變強(qiáng) ，從需求的角度也會(huì)把價(jià)格打下來(lái)。”

　　不過(guò)前述算力從業(yè)者也告訴財(cái)聯(lián)社記者
，今年截至目前頗受行業(yè)期待的重磅模型OpenAI GPT-5 、DeepSeekR2仍未發(fā)布，導(dǎo)致了算力租賃端現(xiàn)階段的低迷 。

　　還有數(shù)據(jù)中心從業(yè)人士認(rèn)為 ，算卡價(jià)格下滑是合理的
，主要是受供需關(guān)系影響，“它本身不是個(gè)理財(cái)產(chǎn)品
。 ”

　　值得關(guān)注的是 ，即便當(dāng)前部分受訪者對(duì)行業(yè)發(fā)展頗顯悲觀
，直言“紅利期過(guò)了
”，但受英偉達(dá)股價(jià)創(chuàng)歷史新高的消息影響 ，26日A股CPO
、PCB等算力硬件股震蕩走強(qiáng)
，其中勝宏科技（300476.SZ）、新易盛（300502.SZ）雙雙創(chuàng)歷史新高。

　　一位AI應(yīng)用上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人近日在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)再次提及了此前業(yè)內(nèi)流傳的一句話：“AI一天，人間一年” 。在其看來(lái) ，人工智能發(fā)展至現(xiàn)階段尚未形成定局
。算力端后續(xù)將如何受帶動(dòng)，仍需觀察。